{"id":16872,"date":"2025-12-11T08:03:16","date_gmt":"2025-12-11T08:03:16","guid":{"rendered":"https:\/\/www.bergos.ch\/?p=16872"},"modified":"2025-12-11T08:03:18","modified_gmt":"2025-12-11T08:03:18","slug":"us-zentralbank-zinssenkung-in-schwierigem-umfeld","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.bergos.ch\/de\/us-zentralbank-zinssenkung-in-schwierigem-umfeld\/","title":{"rendered":"US-Zentralbank: Zinssenkung in schwierigem Umfeld"},"content":{"rendered":"\n<section id=\"section-block_1dd40404f95497249d507829cc90f1e7\" class=\"post-summary-outer  wp-custom-block\">\n    <div class=\"post-summary-inner\">\n        <div class=\"acf-innerblocks-container\">\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>Die US-Zentralbank Fed hat den Leitzins trotz weiterhin zu hoher Inflationsraten wie erwartet um 0,25 Prozentpunkte gesenkt.<\/strong><\/li>\n\n\n\n<li><strong>Mit einem neuen Vorsitzenden ab Mai 2026 d\u00fcrfte die Fed ihren Lockerungskurs fortsetzen.<\/strong><\/li>\n<\/ul>\n\n<\/div>    <\/div>\n    <\/section>\n\n\n<p>F\u00fcr die amerikanische Zentralbank Federal Reserve fand die Dezember-Zinsentscheidung in einem aussergew\u00f6hnlichen Umfeld statt. Die Inflationsrate ist mit rund 3% noch deutlich zu hoch. Aufgrund des \u2013 inzwischen beendeten \u2013 Regierungs-Shutdowns war die Verf\u00fcgbarkeit der f\u00fcr die geldpolitische Lageeinsch\u00e4tzung wichtigen volkswirtschaftlichen Daten noch immer eingeschr\u00e4nkt. So fehlen zum Beispiel noch die Arbeitsmarktdaten f\u00fcr den Monat Oktober. Insgesamt liefern die verf\u00fcgbaren Nachrichten vom Arbeitsmarkt jedoch ein gemischtes Bild. Schon bei der letzten Fed-Sitzung Ende Oktober waren sich die Mitglieder des Zentralbankrates uneinig \u00fcber den angemessenen geldpolitischen Kurs. Zudem befindet sich die amerikanische Zentralbank Fed in einem personellen Umbruch. Der Vorsitzende der Fed, Jerome Powell, ist planm\u00e4ssig nur noch bis Mai 2026 im Amt. US-Pr\u00e4sident Donald Trump hat sich nach eigener Aussage bereits f\u00fcr einen Nachfolger entschieden \u2013 sehr wahrscheinlich wird es der Trump-Vertraute Kevin Hassett. Unabh\u00e4ngig von dieser Personalie bleibt der politische Druck auf die Fed hoch.<\/p>\n\n\n\n<p>In diesem komplizierten Umfeld lag die Markterwartung f\u00fcr eine Zinssenkung um 25 Basispunkte bei knapp 90% \u2013 und die Fed hat entsprechend gehandelt. Der Leitzins sinkt von 3,75-4,00% auf 3,50-3,75%. Zudem wird die Fed kurzfristige Treasuries kaufen, um die Geldmarkts\u00e4tze im Zielkorridor zu halten.<\/p>\n\n\n\n<p>Die Fed begr\u00fcndet die Zinssenkung mit den inzwischen gestiegenen Risiken f\u00fcr den Arbeitsmarkt. Die Inflation sei vor allem wegen der Zollpolitik deutlich erh\u00f6ht. Ohne die Z\u00f6lle l\u00e4ge die Inflationsrate laut Jerome Powell nur etwas oberhalb von 2%. Da die Z\u00f6lle nach Aussage der Fed eine einmalige Verschiebung des Preisniveaus nach oben verursachen, werde sich die Inflationsrate im Zeitablauf wieder abschw\u00e4chen. Deshalb sei die Gefahr f\u00fcr den Arbeitsmarkt derzeit gr\u00f6sser als f\u00fcr die Inflationsrate. Die neuen gesamtwirtschaftlichen Projektionen zeigen tats\u00e4chlich, dass die Fed f\u00fcr das kommende Jahr einen deutlichen R\u00fcckgang der Inflation erwartet, f\u00fcr die sogenannte PCE-Inflation von 2,9% auf 2,4% Ende n\u00e4chsten Jahres. Die Fed hat ihre BIP-Projektion f\u00fcr 2026 \u00fcberraschend stark auf 2,3% angehoben (bisher 1,8%). Jerome Powell begr\u00fcndete diesen Wachstumsoptimismus auf Nachfrage mit robusten Konsumausgaben, hohen Investitionen in den KI-Sektor und h\u00f6herer Produktivit\u00e4t. Der Wachstumsoptimismus steht in einem gewissen Widerspruch zu den Sorgen um den Arbeitsmarkt. &nbsp;&nbsp;&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Die Entscheidung f\u00fcr den Zinsschritt fiel nicht einstimmig: Zwei Mitglieder stimmten f\u00fcr eine Beibehaltung des bisherigen Zinses, ein Mitglied votierte f\u00fcr eine gr\u00f6ssere Zinssenkung um 50 Basispunkte.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Ausblick 2026<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>Im kommenden Jahr d\u00fcrfte die amerikanische Zentralbank ihren Zinssenkungskurs fortsetzen. Wenn Kevin Hassett neuer Fed-Vorsitzender wird, was mehr als wahrscheinlich ist, spricht viel f\u00fcr eine weitere geldpolitische Lockerung. Hassett gilt nicht nur als Trump-Loyalist, er w\u00fcnscht sich auch hohe Aktienbewertungen und robuste Kapitalm\u00e4rkte. Er sieht hohe Produktivit\u00e4tsgewinne durch die KI-Revolution, wodurch der Preisauftrieb ged\u00e4mpft w\u00fcrde. Nach der heutigen Zinssenkung k\u00f6nnten im Jahr 2026 noch zwei bis drei Zinssenkungen um jeweils 25 Basispunkte folgen. Nach jetzigem Stand der Dinge ist allerdings im ersten Quartal zun\u00e4chst eine Zinspause wahrscheinlich.<\/p>\n\n\n\n<p>Die n\u00e4chste Zinsentscheidung der Fed ist f\u00fcr den 28. Januar 2026 terminiert.<\/p>\n\n\n\n<p><strong><strong>Inflation USA<\/strong><\/strong><\/p>\n\n\n<div class=\"wp-block-image\">\n<figure class=\"aligncenter size-full is-resized\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"722\" height=\"547\" src=\"https:\/\/www.bergos.ch\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/2025-12-11_09-02-46.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-16881\" style=\"width:752px;height:auto\" srcset=\"https:\/\/www.bergos.ch\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/2025-12-11_09-02-46.png 722w, https:\/\/www.bergos.ch\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/2025-12-11_09-02-46-300x227.png 300w\" sizes=\"auto, (max-width: 722px) 100vw, 722px\" \/><\/figure>\n<\/div>\n\n\n<p class=\"has-small-font-size\">Quelle: Macrobond.<\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>F\u00fcr die amerikanische Zentralbank Federal Reserve fand die Dezember-Zinsentscheidung in einem aussergew\u00f6hnlichen Umfeld statt. Die Inflationsrate ist mit rund 3% noch deutlich zu hoch. 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